事关订单！出口仍有不确定性风险！【服务节专刊】

作者：廖晓红

2023年服务节期间，

中国信保将持续从各行业规律总结中，

为您提供独家的出口市场洞见。

助您行稳致远，扬帆远航。

本期为您带来中国信保行业出口市场分析。

好消息是：海外订单预计回流，

外贸向好有望进一步延续。

坏消息是：市场需求改善拐点尚未明晰，

未来仍有不确定性风险。

一

2022年家电产业链

海外信用主体回款表现

2022年，根据中国信保广东分公司对所承保的家电产业链超过100家海外信用主体项下应收款回款及时性跟踪分析，回款表现如下图：

图1 2022年家电产业链海外信用主体回款走势图

（单位：万美元）

图2 2022年家电产业链海外信用主体逾期频率

（数据分析来源：2022年中国信保广东分公司已承保的家电产业链业务数据）

海关总署数据显示，2020年和2021年家电行业出口额分别同比增长24%和22%，2022年家电行业出口额同比减少13%¹。同时结合图1及图2数据分析图示及逾期原因跟踪分析，2020年和2021年疫情对家电消费需求整体呈现正向的推动作用，行业下游出于对2022年订单的乐观预期以及前端供应链不稳定的考虑，在2021年底提前为下一年加大备货力度。

到了2022年，在全球通胀加剧、前两年的“宅经济”效应弱化、地缘冲突高涨等影响下，市场需求走低，一、二季度终端销售遇冷，库存积压明显，开始蓄力清库存，与此同时，资金短期内无法周转，还款速度放慢，在三季度形成逾期高峰。

为了缓解库存压力，下游家电品牌及零售商在二三季度减少采购并加大促销力度，四季度资金逐步回流，逾期频率有所回落。

点评：市场遇冷，各使神通应对周转。

二

欧美家电企业/零售渠道的

库存情况简要分析

制图/表：中国信保

（数据来源：根据各企业披露的财报信息计算得出）

结合欧美零售商、大家电企业及小家电企业存货环比变化来看，由于原材料价格的上涨及仓储成本的提高，大部分企业过去一年呈现去库存化趋势，旨在减少额外的仓储费用和优化生产效率。

以De'Longhi为例，据其FY22披露内容，De'Longhi通过开源节流，采取加大营销投入（较之2021年，促销费用同比+4.5%、广告费用同比+5.5%）推动产品售卖、下半年大幅放缓生产和采购等措施，使得库存消化成效明显（1Q22、2Q22、3Q22、4Q22存货/收入比27.8%、29.1%、27.9%、17.4%）。

进入2023年，疫情缓解、全球经济持续复苏等推动下，部分零售商存货环比即于1月末实现较大幅度下滑。海关总署发布的家用电器出口数据显示，2023年一季度家电累计出口额1412.4亿人民币，同比+3.2%。其中，2月家电出口额339.3亿人民币，同比-10.8%；3月家电出口额569.8亿人民币，同比+20.3%，增速环比+31.1%¹。随着海外零售商库存回落，为应对将近的旺季，新一轮备货启动，海外订单预计5、6月份回流，外贸向好势头有望进一步延续。

点评：寒意渐退，铆劲扩大份额。

三

行业展望与建议

根据Euromonitor统计的往年全球家电销量及未来预测，2022年家电全球销量约30.7亿件，同比减少0.8%。从往年销量来看，疫情期间（2019-2022）家电销量较平稳，未出现跌至疫情前销量水平，行业需求展现了较强韧性，预计未来销量缓速提升。分类来看，2022年小家电全球销量约25.2亿件，大家电销量约5.5亿件；2017-2022期间小家电市场年均复合增长率1.4%、大家电0.5%，预测2022-2027期间小家电年均复合增长率1.9%、大家电2.4%，相比之，受品类属性和购买习惯影响，大家电备货和生产周期相对较长，导致其市场表现有一定滞后性。综合不同维度的预测情况，行业走向谨慎乐观。

图3 全球家电零售销量（单位：千件）

图4 全球家电零售销量同比增长率

（数据来源：Euromonitor数据库）

根据国际货币基金组织（IMF）4月发布的最新《世界经济展望》报告，其预测2023年全球经济增速2.8%，较1月预测值降低0.1个百分点，经济放缓主要体现在发达经济体，发达经济体的经济增速由2022年的2.7%降低到今年的1.3%²。

近期欧美银行业风险频发，显示出相关地区银行系统超预期的脆弱性，如进一步发酵，全球经济或将受到更大冲击。随着经济增长下行，失业率预计提升，家庭支出进而收缩，在这些因素作用下，消费者信心下降，市场需求改善拐点尚未明晰，加之全球家电库存压力，行业未来仍有不确定性风险。

点评：机遇与挑战并存，摸着石头过河

总而概之，家电外贸既迎机遇又临挑战，何以平衡发展，建议供应商在出口贸易中需持续关注：

01

发达国家银行违约风险。今年3月以来，美国SVB、Signature Bank、First Republic Bank等银行机构因出现流动性危机而被关闭或被接管，类似银行机构潜在因此遭遇挤兑而资不抵债最终走向“倒闭”的可能，银行业进退维谷，信用证业务并非必然安全。

02

新兴市场国家外汇管制风险。近两年来，埃及、埃塞俄比亚、阿根廷等国家随着本国货币的急剧贬值和国内经济的通胀严重，实施严格外汇管制，由于外汇短缺，所在国进口订单付款账期普遍延长，拖欠频发。

03

买方信用风险。若市场下游销售不畅，库存消化不理想，买方存货贬值压力转换成坏账率高，影响对供应商的回款。在买方财务信息可获取条件下，需重点关注其负债率、销售及库存情况。

数据来源：

¹http://www.customs.gov.cn/customs/302249/zfxxgk/2799825/302274/302277/302276/4966286/index.html

²https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023

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